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2018-12-06 08:18:10 来源:证券时报
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随着新一届发审委候选人名单的出炉,“超龄服役”2个多月的第十七届发审委大概率在本月卸任。从发审会规则的修订,以及IPO生态环境的变化和发审委委员组成来看,多位业内人士预期,新任发审委的审核松紧度或将延续此前标准,不会降低,会更注重企业的技术指标,而IPO审核过会率或有小幅回升。

(原标题:发审委换届在即 IPO审核从严料将持续)

随着新一届发审委候选人名单的出炉,“超龄服役”2个多月的第十七届发审委大概率在本月卸任。从发审会规则的修订,以及IPO生态环境的变化和发审委委员组成来看,多位业内人士预期,新任发审委的审核松紧度或将延续此前标准,不会降低,会更注重企业的技术指标,而IPO审核过会率或有小幅回升。

IPO生态环境变化

11月27日晚,证监会发布了第十八届发审委委员的候选人名单,53位候选人中将选出35位正式的发审委委员,按照7天的公示时间推算,不出意外,12月资本市场将迎来新一届发审委,这也意味着第十七届发审委委员在“超期服役”2个月后终于卸任,他们的“最严审核”让IPO生态环境出现了显著变化。

自去年10月1日第十七届发审委上任以来,55%的IPO过会率把不少不符合A股上市标准的企业挡在了资本市场门外。在发审委履职初期,IPO过会率一再走低,部分工作日的审核通过情况甚至接近“团灭”,他们被市场称为“史上最严发审委”。

从数据来看,第十七届发审委审核更重质量,其审核过会企业营收净利规模同比均更高。第十七届发审委期间审核的过会企业中主板、中小板、创业板上会前一期的归属净利分别小于8000万元、5000万元、3000万元的家数占比分别为5.7%、2.1%、0.0%,明显低于第十六届对应比值20.5%、4.2%、1.4%,各板块过会企业盈利能力均明显提高。

在提高过会企业质量的同时,发审委还审核提效,让IPO审核周期持续缩短。2016年至今,IPO受理日至上会日周期明显下降,2016年新股平均审核周期为625天,2017年为570天,2018年初至今进一步缩短至430天,相比2016年降幅达31.16%,审核显著提效。从行业分类来看,第十七届发审委期间大部分行业审核周期更短,其中铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业受理日至上会日仅42天。

审核效率的提升也让监管层在考虑二级市场承受力方面更加从容。显示,截至12月5日,证监会共核发91张IPO批文,基本每周五下发批文成为惯例,市场平稳时发行规模大多不超50亿,市场波动时发行规模在10亿以内。监管在发行节奏和发行规模方面考虑了二级市场的承受力水平。

业内人士表示,IPO生态的变化,让此前“不管是否达标都赶着排队登上IPO通道的企业”自觉地撤回了材料,让此前“不管质量都争抢着收揽项目的中介机构”自觉地自我审视更加强调勤勉尽责,让此前“市场对IPO的扩容恐惧”逐渐地理解为常态化发行有利于市场进出有序。

业内预期

审核标准不会降

从发审委规则的完善到发审委委员结构的变化,业内普遍预期发审审核逻辑变化不大。

此轮对发审委修改的主要内容包括了,将发审委人数由66人改为35人,强化发审委委员的监督管理,完善委员解聘的规定,允许委员参加初审会,进一步规范发审会取消的工作流程。关键的是增加了暂停委员履行职务的管理措施,建立对发审委委员违法、违纪行为的举报监督机制,明确委员的解聘不受任期是否届满的限制;允许委员参加初审会,增强审核程序的一致性和透明度;证监会可以对发审委实行问责制度。

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